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年初螺紋鋼現貨價格經歷一波快速殺跌后，于近期企穩，主力合約期價由高貼水轉為基本平水的狀態。社會庫存大幅上升，若按農歷新年的時點測算，已經大幅超出2016、2017兩年的同期水平，行業整體還是體現出高利潤和限產共同作用下供給平穩、需求下降的季節性特點。預計隨著3月開工旺季到來，需求彈性將大幅改善螺紋鋼的供求格局，鋼價有望再上一個臺階。
供給方面，春節期間鋼廠并沒有出現明顯的減產跡象。Mysteel監測全國139家建材鋼廠生產情況調查顯示，唐山地區2月23日當周高爐開工率還是保持在51.22%的水平，沒有變化；而全國高爐開工率較上周的63.67%環比回升了0.14%，這與往年春節期間高爐開工下行有所不同。究其原因，主要還是鋼廠持續能夠維持千元左右的毛利率和85%的高盈利面所致。
需求方面，今年采暖季限產對下游工地施工影響很大。在供給端由于廢鋼添加至轉爐等因素，鋼材產量并未明顯下降，下行幅度遠不及剛進入采暖季之時。根據Mysteel調研數據顯示，節后螺紋鋼社會庫存大幅增長239.63萬噸，達到860.79萬噸，庫存絕對水平僅比去年同期減少了12.89萬噸，但環比增幅高達27.84%，增長幅度超預期。從歷史情況來看，往年鋼材庫存在春節后還要經歷3-4周時間的增加，建筑工地將在元宵節過后才開工，由于今年春節較往年晚，按照當前每周增加100萬噸左右的增幅，在開工旺季到來之前，社會庫存將有望達到三年同期的最高峰值。
快速增加的庫存，并沒有壓制近期螺紋鋼的期貨價格，部分地區的鋼廠甚至主動提高出貨價格，市場心態整體較好。鋼貿商出于對今年鋼材需求的樂觀估計，大幅進行冬儲也是近期螺紋鋼社會庫存大漲的主要因素，因此，預計后期高庫存對鋼價的邊際壓力，將會被旺季的需求啟動所消化。
原料端鐵礦石港口庫存合計15238.1萬噸，大中型鋼鐵企業進口鐵礦石平均庫存可用天數為33.5天，都處于歷史同期高位。因此，長期來看，鐵礦石價格雖然將會跟隨產業鏈的漲價趨勢而上漲，但其供需基本面無法發生根本轉變，難以大幅上漲。焦炭方面，近期現貨價格總體持平，由于鋼廠受到限產制約，為提高產出效率而加大高品礦和焦炭使用比例的緣故，焦價相對礦價更抗跌。在較高的利潤刺激下，當前焦化廠開工率已近大幅回升至2017年3、4月份時的高點，并且大型鋼廠的庫存水平也達到近年以來的次高水平，后期隨著采暖季限產政策結束，高庫存的情況有望和螺紋鋼一樣得到緩解。
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