www.tushu666.cn-狠狠色综合网站久久久久久久,色偷偷www8888在线观看,大地影院mv高清在线观看免费,亚洲精品乱码久久久久久蜜桃图片

昨日（8月13日），螺紋鋼期貨主力合約RB1810上漲超100元/噸，收4345元/噸，再創近期新高。

近期螺紋鋼期現貨價格的節節攀升是在預期需求偏樂觀的情況下，供給受環保壓制及預期持續收縮，所共同導致的。期貨日報記者在13日收盤后第一時間采訪有關專家了解到，雖然短期螺紋鋼基本面沒有惡化的趨勢，但期貨價格的過快上漲容易積聚大量風險，投資者應保持理性。

鋼材的上漲同時帶動了上游雙焦及礦石原料的上漲，但投資者應格外注意的是，各品種基本面不同，上漲的驅動邏輯也不盡相同。另外，資本市場方面，受周末土耳其貨幣大跌的影響，人民幣周一同樣出現大幅貶值，股市受此影響大幅低開；午后人民幣維持弱勢表現，而A股在計算機、通信行業的帶領下反攻至收盤，但與螺紋鋼價格息息相關的鋼鐵行業與房地產行業股票走勢出現了一定分化，背后蘊含著市場對經濟發展解讀的邊際調整，同樣值得商品投資者關注。

供給收縮是近期螺紋上漲的主要推手

光大期貨研究所黑色研究總監邱躍成表示，上周末期間唐山限產再次加碼，唐山市政府發文要求豐南區鋼鐵企業限高爐比例至50%，禁止出現燜高爐代替停高爐，于8月12日開始執行。此消息刺激周末期間現貨價格再次拉漲，唐山鋼坯價格周六上漲10元，周日上漲30元，周一上漲50元，達到4000元的高點。

各地螺紋現貨價格多數上漲，山東地區螺紋價格從雙休日至今累計上漲100元，永鋒石橫價格達到4300元；上海、杭州市場上漲60-80元，沙鋼廠提價格已漲至4350元。沙鋼周末出臺價格政策，對螺紋出廠價格上調100元，調整后的螺紋出廠價格已經達到4450元。此外，中鋼協統計的會員企業粗鋼旬日均產量連續兩旬下降，環保限產影響逐漸顯現。

再從需求端來看，在存量需求保持穩定的情況下，近期貨幣、信用政策的邊際轉變導致預期不再悲觀，那么在短期高密度供給收縮消息的刺激下，不僅價格上漲，甚至激發出部分投機需求。

從近期有關機構統計的全國建材成交數據來看（見下圖），上周一直維持4月份以來的較高水平，周一統計的數據更是達到25.48萬噸，創近期新高，上升幅度超近期平均水平約40%。

對于周一螺紋鋼現貨市場的量價齊升，有關專家表示，成交量的放大一方面有終端客戶因為擔心價格持續上漲而集中補庫的因素，另一方面近期持續的上漲趨勢也激發出了一些投機需求。此外，價格過快上漲后，貿易商之間倒貨的現象也有所增加。

黑色系價格中樞上移原料端各有各的邏輯

螺紋鋼價格的上漲抬高了整體黑色系商品的價格中樞，從近期主力合約倒掛的卷螺差便可以得到驗證，當鋼材價格整體站上4000元/噸以上的絕對偏高位置后，成本的約束失效，龍頭螺紋鋼價格反超成本更高的熱軋卷板。

而在原料端，因為各種背后基本面的差異，表現出了相對的強弱走勢。

后面長期來看，邱躍成表示，焦炭在原料端表現相對更強，因為焦化企業的環保處在不斷升級的過程中，供給受到的影響有可能持續加強。而焦化行業的環保升級對于同屬雙焦的焦煤來說則有可能產生利空的影響，因為焦化企業環保升級導致的產能收縮將減弱對焦煤的需求。

再看鐵礦石，春節后，鐵礦石價格表現在黑色系中一直平穩偏弱，但近期同樣迎來了強勢反攻，其背后因素除了螺紋上漲的推動外，匯率因素成為了鐵礦拉漲的另一關鍵推手。周一人民幣相對美元再次較大幅度的貶值，使得鐵礦石在日盤表現亦不遜于雙焦。

短期關注期現回歸未來看經濟發展方式

對于未來黑色系商品的走勢，短期來看，螺紋鋼RB1810合約主導邏輯是臨近交割的期現基差回歸，隨著近期基差的縮小，以及現貨短期基本面的堅挺，RB1810合約深度調整的可能不大。

而從長期來看，中國經濟發展方式、經濟增長動能的選擇與螺紋鋼價格的遠期走勢息息相關。有關專家表示，如果說商品是對經濟基本面的直接反應，那么股市就是基本面情況的一階導數，從大的方向上來說，股市反應經濟基本面更長期的、邊際上的變化。

一位券商究人員向期貨日報記者表示，從行業分類上來看，近期A股風格存在一個明顯的轉變，近10日與近5日在申萬一級行業分類中，計算機與通信行業的漲幅都排進了前3名，特別是在今日受外匯市場影響，市場情緒低迷的情況下，科技板塊的拉漲帶動大盤反攻。這背后一方面與計算機、通信等行業估值水平有關，但另一方面也反映出市場對科技行業未來發展前景的看好。

與計算機、通信行業形成鮮明對比的是房地產行業的弱勢，昨日錄得申萬一級行業分類中跌幅倒數第二。而從年初至今，房地產行業在申萬一級行業分類中錄得了約24%的跌幅，排名靠后?？梢?，在多輪不同導向、不同解讀政策的影響下，市場對于房地產的前景反應依然偏謹慎。

該券商研究人員表示，雖然我們不能簡單的通過一段時間內行業漲跌幅的對比來研判未來的經濟發展趨勢，但這可以在一定程度上反映投資者對不同行業的信心，從而可以去幫我們研判中上游商品的供需情況，及供需關系邊際上的強弱變化。

該券商研究人員認為，鋼鐵行業的強勢一方面是對目前較好的現貨供需基本面及未來一段時間內供需關系的肯定，而其最主要下游需求房地產的走弱可能表明這種向好的趨勢正在邊際走弱。

“做一個比喻，把中國傳統的靠投資拉動的經濟發展方式比作一艘前進的巨輪，那么鋼價、鋼材的供需關系可以看做其前進速度的指標，而房地產行業的表現可以在某種程度上被當做加速度，目前速度還在不斷加快，鋼價還在上漲，但上漲的空間和能力已經在降低了。”該券商研究人員表示。

回到黑色系商品的研判上，該券商研究人員表示，正如預計鋼價的回落會滯后于房地產一樣，在鋼鐵行業高利潤可以保證的情況下，目前原料端的價格整體不高，那么即使將來成材端價格出現向下的趨勢，短期內原料端的需求依然是剛性的。那么原料端同時受到環保供給約束的焦炭在遠期或是易漲難跌的格局。

另外，從目前價格的絕對高位來看螺紋鋼的價格體系，rb1810合約因為有期現價格回歸的支持難以深跌，而遠期合約，因為下游行業預期的邊際變化，未來存在不確定性，那么“買近拋遠”或許是表達不確定性的一種方式。