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摘要：在河北限產前夕，唐山地區鋼廠不分晝夜滿負荷生產。受此影響，鐵礦石價格一度大幅攀升，且高低品位價差達歷史新高。原材料漲價，會壓縮鋼廠盈利空間嗎？
河北限產前夕 鋼廠夜以繼日瘋狂生產
河北省環保廳近日公布了《河北省重污染天氣應對及采暖季錯峰生產專項實施方案》。根據方案，石家莊、唐山、邯鄲等重點地區，采暖季鋼鐵產能限產50%。焦化等化工類企業實施生產調控，全省焦化企業限產達30%左右。
華夏時報援引唐山豐潤區一家鋼鐵企業負責人稱，限產50%將影響每天12.5萬噸的生鐵產量；如果嚴格執行供暖季4個月限產50%的話，唐山地區至少會減少供給3000萬噸。
庫存方面，目前唐山地區鋼坯庫存在15萬噸左右，市場上對鋼坯的需求是11.9萬噸，目前鋼坯投放量僅為七八萬噸，存在著三四萬噸的供給缺口。
限產消息公布后，鋼廠紛紛加大近期生產力度提前備貨，甚至是不分白天黑夜、爭分奪秒地瘋狂生產。
據華夏時報， 8月16日晚上10點20分， 唐山豐潤區天柱鋼鐵廠仍然燈火閃爍，一片繁忙。而第二天一早，廠外公路上便停著一長排大貨車。 此外，一家鋼廠負責人表示，近期唐山鋼廠開工率已經見頂。目前開工率約為83%，在部分鋼廠由于去產能停工、另一些鋼廠前期資金鏈斷裂停產的背景下，這已經是滿負荷的狀態了。
鐵礦石價格上漲，高低品位價差進一步擴大
周四、周五兩天鐵礦石主力累計上漲超10%，當周累計漲幅8.3%。此外，焦炭也錄得近5%的周漲幅。
長江鋼鐵指出，市場限產預期夯實，鋼廠加大近期生產力度以提前備貨，因此原材料需求得到支撐。鐵礦石方面，可提高生產效率的高品位礦受益更多，高低品位礦價差不斷擴大。
高品位鐵礦石受到追捧，主要原因是采用高品位鐵礦石能夠讓鋼廠提高生產效率。據鋼聯資訊，鐵礦石品位每提高1%，鋼廠節省15元。假設每噸鋼毛利是300元，鐵礦石品位每提高1%可多賺9元，綜合效益是24元。鋼廠采用高品位鐵礦石既可以提高生產效率和綜合效益，也可以應對政府限產的行政命令。
鋼廠對高品位礦的青睞，疊加近期鋼廠加緊生產的影響，就形成了鐵礦石高低品位礦價差達歷史高位的局面。
但同時長江鋼鐵認為，未來鐵礦石漲勢可能無法持續。原因是基于限產預期推升的鋼鐵生產以及原材料需求力度，本就具有波段性。未來進入限產期，原材料整體需求走弱恐不可避免。
原材料上漲會影響鋼廠利潤嗎？
與鐵礦石本周大幅上漲形成對比的是，螺紋鋼主力表現平平，本周僅上漲不到1%。但長江鋼鐵指出，鋼企噸鋼估算毛利仍處于上升區間：
歷史上，鋼價與礦價、焦炭處于同漲區間時，最終鋼鐵噸毛利均升多降少，一方面是，原料絕對價格低于鋼材，要侵蝕噸鋼毛利，需要更大的上漲幅度；另一方面，原料鋼價往往你追我趕，最終都受益于產業鏈整體需求擴張。當然，原料上漲幅度超越鋼價，行業毛利率以及噸鋼利潤改善幅度和速度會受到影響，容易讓市場形成盈利頂部的擔憂。
從中期看來，長江鋼鐵認為，受去產能政策影響更小的礦石很難主導鋼鐵行業盈利，鋼鐵行業本身基本面仍是主導因素。由于政策干預，本輪周期鋼鐵產量始終未能出現與盈利增長相匹配的回升，因此噸鋼毛利或將繼續持維持在高位。
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